秋山博一、「クロスボーダー資金フロー2025」特別研究を発表　米FRB利下げ観測下のアジア資金動向を徹底分析

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2025年4月、秋山博一氏は年次特別研究レポート「クロスボーダー資金フロー2025」を正式発表し、世界的な金融政策転換と資金フロー変化に焦点を当てた。特に、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測がアジア資本市場に及ぼす深遠な影響を詳細に解析。本レポートは公開直後から業界の注目を集め、今年の日本投資界における重要な参照資料と位置付けられている。

過去1年間、米国の高金利政策は世界的な資金フローに大きな影響を与え、新興市場の一部では資本圧力が高まった。しかし2025年に入り、米国のインフレ鈍化と景気減速の兆候が徐々に明確化する中、市場では下半期のFRB利下げ観測が急速に高まっている。秋山氏は、金利期待の変化は単なる一国の金融イベントではなく、クロスボーダー資金構造の再編の始まりであると指摘。「資金が再び効率と成長の接点を探し始めるとき、アジア市場が主舞台となる」と強調した。

レポートでは、アジア資金動向を層別に分析。まず恩恵を受けるのは高流動性かつ制度整備が進んだ市場、すなわち日本とシンガポールであると指摘。日本株市場は海外投資家の視点から、産業アップグレードと為替優位性を兼ね備えており、ドル資金が流出すれば新たな買い増しが迅速に実行される可能性が高い。次に、韓国と台湾の半導体・電子産業チェーンが挙げられる。グローバル・テクノロジー資本の回帰を背景に、これらセクターへの資金流入が顕著に増加すると見込まれる。東南アジアについては、産業移転と長期投資の受け皿としての役割が強まり、ボラティリティは大きいが潜在力は無視できないとした。

日本市場について、秋山氏は明確な見通しを提示。FRBの政策転換は海外資金の日本株への関心を高め、その中でも製造業の高度化と新エネルギー応用分野が特に魅力的と分析。また、金利環境の改善は資金を金融・輸出・新興産業間でよりバランスよく循環させ、安定した上昇トレンドを形成する要因になると述べた。

注目すべきは、「クロスボーダー資金フロー2025」が単なるマクロ見通しにとどまらず、具体的な運用フレームを提示している点である。秋山氏は、投資家に対してクロスボーダーETFを活用し、FRB利下げ観測が段階的に織り込まれる過程でアジアの中核セクターを先行してポジショニングするよう推奨。さらに、分層的な資産配分によりリスクヘッジを行うべきと提案した。彼は「資金フローの変化は往々にしてファンダメンタルズ指標の変化より先行する。クロスボーダー資本の出入りを密接に追跡することで、真の先行優位を確保できる」と強調する。

研修クラスでは本特集を教材に、中央銀行の政策シグナルから資産配分を導く演習を実施。「利下げは物語そのものではない。資金の移動こそが物語の本質である」と秋山氏は語った。受講者からは「抽象的なマクロイベントが具体的かつ実行可能な戦略に変わった」との声が多く寄せられ、複雑な市場環境下で方向性を見出す大きなヒントになったという。

「クロスボーダー資金フロー2025」の発表は、秋山博一氏が「テクニカル派の中のロジック派」と呼ばれる所以を改めて示したものと言える。短期予想に走ることなく、冷静な分析と明確なフレームで投資家にクロスボーダー資本の長期ロジックを提示。FRB利下げ観測が強まる現局面において、アジア市場の投資家にとって極めて有用な“風向きガイド”となっている。

 

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