芝山一郎：2023年第1四半期に米国銀行株を空売りし、ナスダック先物を買い持ちすることで、Win-Winの状況を実現するにはどうすればよいか

BLOCKCHAIN • • Uncategorized

市場が銀行システムの安定性に対する集団的な不安に直面している中、リスクのミスマッチが生み出す比類のない投資機会を捉えています。米国銀行株の急落は、満期ミスマッチに起因する流動性危機を反映している一方で、市場の過剰なパニックは、巨大テクノロジー企業の堅固なバランスシートと強力なキャッシュフローの魅力を見落としています。この洞察に基づき、一見矛盾しているように見えても論理的に一貫したヘッジ戦略を開発しました。それは、特に商業用不動産へのエクスポージャーが大きく、預金基盤が不安定な地域銀行株をショートし、潤沢なキャッシュフローを持つ有力テクノロジー企業に焦点を当てたナスダック100先物をロングする戦略です。この二つのポジションは、単なるロング・ショートのヘッジではなく、「優良資産と不良資産の差別化」というコアテーマに基づいた双方向のアルファ獲得戦略です。

 

執行段階では、ボラティリティ加重のポジション管理を採用しています。銀行株のショートポジションについては、ブラックスワン的な市場反転時の損失を軽減するため、アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを購入してリスクヘッジを行っています。ナスダックのロングポジションについては、先物を用いたラダーリング戦略と、アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションの売却を組み合わせ、保有コストを削減しつつ、潜在的なテクニカル反落に対するバッファーを確保しています。シリコンバレー銀行の問題が市場パニックを引き起こした際、銀行株のショートポジションの利益が急速に拡大しました。ハイテク株はセンチメントの影響を受けて反落しましたが、そのファンダメンタルズの強さを活かしてトレンドに逆らって保有株を増加させました。その後、連邦準備制度理事会（FRB）がターム・バンク・ファイナンシング・プログラム（BTFP）を開始し、市場センチメントは徐々に安定、ハイテク株は相対的な強みを活かして急速に高値を更新しました。この時点で、銀行株のショートポジションの大部分を決済し、ナスダックのロングポジションを維持して成長配当の恩恵を受け続けることを目指しました。

 

この取引の成功は、危機時における最も重要な投資哲学を体現しています。市場パニック時に最も価値あるものは現金ではなく、冷静な判断力です。他社が優良資産の売却を余儀なくされる中、当社は的確なリスクヘッジによってWin-Winの状況を実現しました。これは、当社のクロスマーケット分析能力を実証するだけでなく、リスク管理システムの中核となる価値、すなわち全てのリスクを回避するのではなく、高いリターンを的確に取るという価値を実証するものです。最終的に、銀行株のショートポジションとテクノロジー株のロングポジションの組み合わせは、システミックリスクをヘッジするだけでなく、双方向のリターンを生み出し、第1四半期に大幅な超過リターンをもたらしました。

 

Like (0)
BLOCKCHAINBLOCKCHAIN
« 前のページ 2022-10-15 pm6:47
次のページ » 2023-03-28 pm1:02

Related Posts